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不宜对单月数据过度关注

  1月份无论是单据融资,仍是未贴现的银行承兑汇票均大幅增加,有其特定缘由。一是单据市场利率持续下行,企业用票积极性提高。二是临近春节,企业间结算多,季候性要素推高了单据增加。三是贷款额度相对宽松,一些银行加大了单据的营销力度。别的,市场上也呈现了一些套利环境。

  三是委托贷款降幅持续收窄。这是本年社会融资规模布局呈现的新特征。前两个月委托贷款削减1208亿元,比上年同期少减251亿元。1、2月份别离削减699亿元、508亿元,降幅持续收窄。

  二是债券融资大幅添加。债券融资自客岁二季度起头增加有所加速。本年以来企业债券增速较着回升,2月末余额为20.5万亿元,同比增加10.7%,增速与上月持平,仍为2017年4月以来的最高程度;债券余额占社会融资规模存量的比例达到10%,比上年同期提高0.1个百分点。前两个月处所当局专项债券净融资2859亿元,比上年同期多2751亿元。

  总体来看,社会融资规模中的表外融资降幅将趋于平稳,将更好地办事于实体经济融资需求。

  2月末,M2同比增加8%,社会融资规模存量同比增加10.1%,连结了平稳增加。前两个月,人民币新增贷款4.1万亿元,同比多增3748亿元;社融新增5.3万亿元,同比多增1.05万亿元。社融同比增速持续两个月均高于2018岁暮,持续下滑的态势获得初步遏制,为2019年经济金融开局供给保障。总体看,次要是因为宏观调控加大逆周期调理力度、货泉政策传导呈现边际改善的影响,是稳健货泉政策结果的集中表现。

  因而,不宜以单月数据对待单据营业环境。1-2月累计,银行承兑汇票余额增加7538亿元。此中单据融资添加6855亿元,未贴现银行承兑汇票添加683亿元。全体看,本年单据营业对实体经济的支撑力度是加强了的。

  2月末,M2同比增加8%。该当来说,本年M2增速继续连结平稳是前期货泉政策结果的集中表现。同时,贸易银行加大资金使用,表内信贷、债券投资和股权及其他投资添加较多,鞭策M2增速继续连结平稳。前两个月,表内贷款添加4.1万亿元,同比多增3748亿元;债券投资添加8727亿元,同比多增7715亿元;股权及其他投资添加8329亿元,同比多增3702亿元。

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  2月末,社会融资规模存量同比增加10.1%,增速持续两个月高于客岁末。本年以来社会融资规模增速呈现回升,次要是由贷款同比多增较多、债券融资大幅添加、委托贷款降幅缩小等鞭策。

  本年1月份,银行承兑汇票余额添加了8946亿元。此中单据融资添加5160亿元,未贴现银行承兑汇票添加3786亿元。2月份,这一环境逆转,银行承兑汇票余额下降1408亿元。此中,单据融资添加1695亿元,未贴现银行承兑汇票削减3103亿元。

  总体上说,前两个月社会融资规模增速呈现回升次要是因为宏观调控加大逆周期调理力度、货泉政策传导呈现边际改善的影响。

  一是贷款同比多增较多。2月末,对实体经济发放的人民币贷款余额139万亿元,同比增加13.3%,比上年同期高0.2个百分点;人民币贷款余额占社会融资规模存量的比例达到67.6%,比上年同期提高1.9个百分点;前两个月添加4.3万亿元,比上年同期多增6259亿元。

  需要申明的是,对待社会融资规模,要考虑季候性要素,应把1、2月份以至更长时间的数据统筹调查,不宜对单月数据过度关心。把前两个月连系起来看,社会融资规模增加平稳,估计全年社会融资规模增速与GDP表面增速相婚配。

  2月末,M1同比增加2%,增速比上月回升1.6个百分点。我们看到,1月份M1增速较低次要是1月底临近春节,是企业发放薪资、奖金的高峰期,当月

点击次数:  更新时间:2019-04-26 05:42   【打印此页】  【关闭
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